Lumen Technologies Inc. (LUMN) 股票：尽管盈利强劲超出预期仍下跌超24%，营收同比下降

TLDR

• 财报发布后股价大幅抛售，Lumen股价现报约6.42美元
• 尽管营收下降，第四季度调整后每股收益仍超出预期
• 人工智能驱动的光纤需求带来130亿美元PCF交易
• 债务减少超50亿美元，利息成本大幅下降
• 管理层预计2026年EBITDA增长、现金流更强劲

(SeaPRwire) –   在纳斯达克实时交易中，Lumen Technologies Inc. (LUMN)股价报6.42美元，下跌逾24%，因投资者对喜忧参半的第四季度业绩作出反应。尽管公司实现大幅盈利超预期，但持续的营收下滑和利润率疲软严重压制市场情绪——尽管资产负债表取得长期进展，仍引发股价大幅抛售。

第四季度盈利惊喜被营收下降掩盖

公司报告2025年第四季度调整后每股收益为23美分，远高于扎克斯共识预期的亏损21美分，较去年同期调整后亏损9美分显著改善。此次盈利惊喜凸显了积极成本控制与重组举措的成效。

营收表现则截然相反：季度销售额同比下降8.7%至30.41亿美元，较共识预期低1.4%；全年营收下降5%至124亿美元，反映多数运营板块持续承压。投资者似乎更关注营收端的下滑，而非盈利超预期的头条。

AI驱动光纤需求成关键增长动力

公司强调，人工智能工作负载驱动的高容量光纤连接需求正在上升。截至2025年底，已获得130亿美元私有连接架构（PCF）交易；这些交易的收入确认在第四季度达4100万美元，全年达1.16亿美元。

管理层指出，随着超大规模企业与企业竞相支持AI应用，光纤容量正愈发稀缺。Lumen的网络即服务（NaaS）平台 adoption支撑这一趋势——活跃NaaS客户环比增长29%。公司还提到，其按需互联网（Internet on Demand）与物联网非网（IoT Offnet）产品将助力未来数字服务增长。

各细分市场表现反映广泛压力

企业板块营收下降8.8%至24.25亿美元，受去年推动业绩的一次性项目影响。大型企业营收微降1%至7.58亿美元，中端市场企业营收下降11%至4.72亿美元，公共部门营收下降18%至4.57亿美元。

营收下降8%至6.61亿美元，因语音、托管服务与VPN产品持续下滑；大众市场营收下降7.9%至6.16亿美元——该板块在向AT&T出售光纤资产后已完成剥离。

利润率、现金流与资产负债表进展

运营费用同比增长2%至32.41亿美元，导致运营亏损2亿美元（去年同期为运营盈利）；调整后EBITDA降至7.67亿美元，利润率从31.6%收缩至25.2%。

尽管利润率疲软，Lumen在资产负债表上取得重大进展：2025年实现4亿美元年化成本效益（超出目标）；向AT&T出售大众市场光纤业务获得的57.5亿美元收益用于赎回超级优先债券，总债务降至130亿美元以下；过去一年年度利息支出减少近5亿美元，释放可观现金流潜力。

2026年展望与投资者关注

管理层重申，2026年调整后EBITDA将恢复增长，预计区间为31亿至33亿美元；资本支出预计降至32亿至34亿美元（反映资产出售完成）；自由现金流预计为12亿至14亿美元。

尽管Lumen股价过去一年涨幅强劲，但财报后的大幅下跌显示投资者仍谨慎。市场似乎在权衡短期营收压力与长期利好——包括AI驱动的光纤需求、成本削减及资产负债表显著改善。