因销售前景疲软及中国市场担忧，耐克（NKE）股价下跌10%

TLDR

• Nike第三季度盈利和营收均超出预期，但给出的第四季度展望弱于预期
• 第四季度销售额预计下降2%–4%，而华尔街此前预测增长1.9%
• 大中华区营收下降7%至16.2亿美元——连续第七个季度下滑，下一季度预计将下降20%
• 毛利率下滑1.3个百分点至40.2%，受北美地区更高关税影响
• 周三盘前交易中，Nike股价暴跌逾9%，报约47.88美元

---

(SeaPRwire) –   Nike周二公布第三季度业绩表现强劲，超出预期，但市场对此反应冷淡。在该公司发布悲观的销售展望并指出中国市场持续面临压力后，投资者纷纷抛售其股票。

$NKE | Nike Q3’26 Earnings Highlights

营收：112.8亿美元（预期112.4亿美元） 同比持平
每股收益（EPS）：0.35美元（预期0.31美元）
Nike品牌营收：110.1亿美元（预期109.4亿美元）
毛利率：40.2%（预期39.8%）
大中华区息税前利润（EBIT）：4.67亿美元（预期2.695亿美元）
库存：74.9亿美元（预期… pic.twitter.com/UqgGtsq57I

— Wall St Engine (@wallstengine) March 31, 2026

首席财务官Matt Friend表示，Nike预计第四季度销售额将下降2%至4%。华尔街此前预计增长1.9%。对于整个日历年，Nike现在预计销售额将下降低个位数百分比。

第三季度每股收益为35美分，营收为112.8亿美元。分析师此前预计每股收益为28-30美分，营收为112.3-112.4亿美元。业绩表现出色，但展望却抢尽了风头。

NIKE, Inc., NKE

该季度净利润同比下降35%至5.2亿美元，低于去年同期的7.94亿美元。毛利率下滑1.3个百分点至40.2%，Nike指出北美地区更高的关税是主要原因。

中国市场仍是问题所在

大中华区营收下降7%至16.2亿美元，这是连续第七个季度下滑。Nike目前预计第四季度该市场将下降20%。该地区约占Nike全球营收的15%，因此这一数字不容忽视。

巴克莱分析师Adrienne Yih表示，关键结论是“大中华区的重置行动非常谨慎，其深度和速度缓慢，可能需要四个季度才能恢复增长”。她补充称，该股“短期内可能区间波动”，但认为50美元以下的水平对长期投资者来说是有吸引力的入场点。

Nike在中国市场也正被本土竞争对手Anta和Li Ning夺走份额，同时在全球范围内面临On Running和Hoka的竞争压力。

北美市场表现稳定。该地区营收增长3%至50.3亿美元，略低于50.4亿美元的预期。批发营收增长5%至65亿美元，而直销营收下滑4%至45亿美元——这反映了首席执行官Elliott Hill有意重新向批发合作伙伴倾斜。

转型仍在进行中

Hill于2024年底重返Nike担任领导职务，他直言复苏不会一蹴而就。他周二表示：“各业务板块的进展速度各不相同。”

Friend还指出了外部风险，包括中东地区的动荡和油价上涨，这些可能影响投入成本和消费者支出。他强调，Nike的展望反映了当前状况，可能会发生变化。

Nike股票在2025年已下跌15.8%，今年迄今为止又下跌了17.1%。法兰克福上市的股票在周三开盘时下跌了8.7%。

Jefferies分析师（由Randal Konik领导）称第三季度是“稳步进展”的标志，库存状况改善，北美和批发业务势头增强，但承认中国市场和Nike Digital仍是“需要解决的领域”。